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2019年棉花市場形勢分析及展望

2019-02-21 11:163676中國棉花網_棉花信息網-棉花行業權威門戶中國棉花網_棉花信息網-棉花行業權威門戶

(一)間斷四年的國內供需剖析—去庫存靠山下

1、中國棉花產量間斷四年都在增產,首要是新疆年年增產。2、消耗從2016年最先,逐漸在回升,然而從2018年下半年最先,消耗逐漸在降落,估計18/19年度消耗回到2017 年的消耗程度。首要是遭到中美商業戰以及美聯儲加息的影響,惹起的經濟下滑,消耗下滑。3、18/19年度產銷缺口為240萬噸,是間斷四年來,產銷缺口最小的一年,估計不須要國度拋儲就能知足供給。4、將來中國的缺口首要是靠進口棉來知足,往后每年的進口棉數目會逐漸增添。

剖析要點:

77環球2018年12月份usda供需均衡表:

771、17/18年度環球產銷差為供給均衡略紅利11.6萬噸,比7月預期下調31.8萬噸(7月紅利43.4萬噸)。而中國拋儲量成交250萬噸。中國所去的庫存會轉移至國際261.6萬噸,導致國際期末庫存高企。加上中國增發的配額,中國第四時度工商可流暢的庫存為300萬噸以上,供給足夠。

3、18/19年度,產量usda預測減產107萬噸,首要基于美國、印度、巴基斯坦、澳大利亞產量不現實,減產上調的是美國和印度、巴基斯坦、澳大利亞,中國減產下調、下調10萬噸,此中中國產量有望到連結客歲持平略增至500-520萬噸,特殊指出的是巴西本年增產45萬噸,增面積,作為了亮點,讓中國欣慰,美國面積增,單產喪失大,印度減面積,中國增面積減單產,因而總體本年環球產量同比以前2年產量是不現實,下滑的。

買賣層面剖析

2、預期將來鄭棉持倉不會偏低,盤面首要起因是能夠做的戰略比原來多,大量投資公司、游資等看漲預期單邊做多、工業期現套保、買5賣9套利、買9賣1,買外空內的套利等。跨期套利和表里盤跨市集套利也是工業客戶的青睞對策。也有資金介入。

2019年行情瞻望

2019節拍行情影響要素

將來的變量羅列如下,連結存眷,這些要素能夠會惹起反彈:第一,1月份中美商業戰的會談形勢越來晴朗,能否偏好;第二,2019年天色要素利多;第三,2019年環球開啟低利率期間,對經濟的刺激作用有待驗證;第四,消耗下滑水平終極若何,有待驗證,能否如大眾所擔心的下調幾百萬噸;第五,國度收拋儲的政策。第六,中國拉動內需1月后接納的各類鼓勵方法,好比大范圍低落企業稅、定向泉幣寬松、構造地產回暖等等。

77總體,從大形式上,以為是“機中有危,危中有機”,以為19年將來棉價大幅穩定的時機存在。跟著中國國儲拋完,從遠期看環球栽培面積的確要連結高程度必定連結高價錢,能力維持大供給大需要,18/19年度全區產量和需要能夠會有新的變數,18/19年度環球總量供給不缺棉花,將來的邏輯是中國須要到外洋弄資本進來,就能到達表里均衡的目標,根本面定調“供給偏緊,但消耗預期下滑,功過相抵,能夠消耗有進一步下調的預期”,從宏觀上看,中美商業戰摩擦帶來的負面影響以及環球經濟有下行壓力,警覺性加強,宏觀偏弱,根本面來歲遭到天色的影響更大,有潛伏利多要素引爆,咱們從買賣戰略的角度,以為從分歧的買賣主體多空都有操縱的時機,在期貨價錢大幅度降落的前提下,能夠測驗逢低做多,平安邊際上逢高空。以為假如商業戰不會轉惡化的條件下,偏低位的時間點在12、1月,3月往后現貨壓力會逐漸好起來,假如商業戰轉好力度大,以為是一個筑底反彈的流程,上半年震蕩區間(14000-16000區間)。假如中美商業戰惡化,宏觀危急呈現,鄭棉花價錢會二次探底,進一步探底到13000。


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